중동 전쟁의 여파로 4일 우리 증시가 패닉에 빠졌다. 원/달러 환율도 이날 0시 20분 심리적 저항선인 1500원을 돌파하며 증시 하락을 부채질했다. 다른 나라에 비해 대외 변수에 유독 과민하게 반응하는 우리 증시와 환율 체계의 허약한 민낮을 그대로 노출시켰다. 이날 코스피 지수는 전날보다 698포인트(12.06%) 떨어진 5093포인트에 장을 마감했다. 전날 452포인트(7.24%) 하락한 코스피는 이날 서킷 브레이크(20분간 매매정지)까지 발동되기도 했다. 2001년 9·11 테러(12.02%)를 넘어선 역대 최대 하락폭이다. 코스피는 이틀 동안 무려 1150포인트가 빠졌다.

4일 서울 중구 하나은행 본점 딜링룸에 코스피, 코스닥 지수가 표시돼 있다. 이날 코스피와 코스닥 지수가 장중 8% 넘게 폭락하면서 거래를 일시 중단시키는 ‘서킷브레이커’가 연달아 발동됐다가 해제됐다. 연합뉴스

이번 폭락장은 다른 나라에 비해 낙폭이 훨씬 크다는 점에서 뼈아프다. 에너지 대외 의존도가 높은 특성에 기인한다고 하지만 비슷한 조건의 중국이나 일본 증시가 1~3%대 하락한 데 비하면 충격파가 크다. 코스피가 급등한 데 따른 조정 폭이 컸다는 분석이다. 하락할 구실을 찾던 차에 중동 전쟁이 ‘울고 싶은 아이 뺨을 때려줬다’는 것이다. 그럼에도 대외 변수가 발생할 때마다 ‘상습적 폭락’을 반복하는 우리 증시는 분명히 체질 개선이 필요하다. 지난달 2일 ‘케빈 워시 쇼크’ 당시 일본 닛케이 지수가 1.25% 하락한 반면 코스피(-5.26%)와 코스닥(-4.44%)은 큰 폭으로 떨어졌다.

증시 변동성이 극심한 데는 투자 문화도 한 몫 한다는 진단이다. 기업과 경제의 펀더멘털에 근거한 장기적 관점의 투자가 아닌 단기 수익에 급급하다 보니 개인투자자(개미)의 ‘묻지마 투자’가 자주 일어난다. 특히 ‘빚투’는 증시 변동성에 폭발적인 원료를 제공한다. 중동 전쟁 직전인 지난달 26일 기준 ‘빚투’ 규모를 보여주는 신용거래융자잔고는 32조 원을 넘어섰다. 급락장이 오면 반대 매매가 나오면서 하락이 하락을 부르는 투매장이 벌어진다. 변덕스러운 ‘박스피’와 외국에 비해 규제가 덜한 공매도 등에 수차례 ‘당했던’ 개미 입장에서 시장에 대한 신뢰가 낮은 것은 이해가 가는 측면이 있다. 그러나 투자 문화가 개선되지 않으면 폭락장은 반복될 가능성이 크다. 외국인 투자자에게 한국 증시는 언제나 인출이 가능한 ‘ATM’이 될 것이다.

이재명 정부가 부동산에 편중된 국민 자산을 증시로 대표되는 금융 자산과 균형을 맞추려는 시도는 합당하다. 그러나 이번 폭락장으로 가뜩이나 신뢰가 약한 우리 증시에 대한 불신이 깊어지고 개미가 시장에 등을 돌리지 않을 지 우려된다. 증시가 파랗게 질리면서 책임 공방이 뜨겁다. 연기금 동원 의혹 등 정부의 인위적인 증시 부양이 거품을 키워 다른 나라에 비해 하락폭이 크다는 주장과 이를 반박하는 목소리가 대립한다. 이번 사태를 계기로 시장의 신뢰 회복과 펀더멘털 개선은 반드시 짚고 넘어가야 할 사안이다. 아울러 원/달러 환율이 1500원을 넘어서는 것은 우리 경제에 치명적인 악재다. 고환율 고유가 고물가의 ‘3고 시대’로 국민은 벼랑 끝에 내몰린다. 정부는 시급히 대책 마련에 나서야 한다.