하이투자증권 부산WM센터 차호중 부장

주식시장 참여자인 개인의 입장에서 투자하는 시장에서 변동성 요인이 점차 많아지고 있고, 불확실한 이벤트(Event)의 발생주기도 짧아지고 있어 갈수록 대응하기가 어려운 요즈음이다. 시장에서 관심 있는 유망한 회사(종목)의 주식을 최대한 싸게 사고, 비싸게 팔 수 있는 기술만 터득한다고 하면 그것보다 행복(Happy)한 일은 없을 것이다. 주식을 매매함에 있어 무엇보다 중요한 것은 시장참여자들의 심리를 파악하고 이를 충분히 이해하는 것이다.매매타이밍의 기본은 기술적 분석이 아니라 시장참여자들의 심리를 파악하는데서 시작된다. 즉 시장과 주가 움직임에 내포된 심리를 읽고, 그에 순응하는 거래를 할 수 있어야 된다는 말이다. 급등하든 급락하든 횡보다든, 주가에는 매수 및 매도자의 심리가 투영되어 있기 때문이다. 그 심리를 이해했을 때 중장기나 단기대응 하는 적절한 매매타이밍을 포착할 수 있다.

활황장이 끝날 무렵이면 나타나는 눈에 띄는 변화가 있다. 주가가 쉽게 떨어지고 대규모 거래가 하락한 가격에서 형성된다. 이에 반해 주가가 오르기는 힘겨워 보이고 조금이라도 더 올라가면 곧바로 이익을 실현하려는 매도주문이 나타난다. 또한 대규모 매수주문이 철회되는 현상이 쉽게 눈에 뛴다. 불황장에서는 지지선 대신에 저항선이 나타난다. 대규모 주문은 주로 주가가 오를 때 사겠다는 주문이다. 그러나 대체로 실제 주가가 오를 때는 이러한 대규모 매수주문이 감소하는 경향이 있다. 불황장이 끝날 무렵에는 지지선이 다시 나타나고 저항선은 사라진다. 이후 주가는 빠르고 급격하게 올라가는 모습을 보인다.가격 측면에서 볼 때 장대양봉 다음 날 매수주체들이 강하게 매수해서 연속적으로 급등하는 경우도 있지만, 대부분의 경우 다음 날은 매도 세력에 의해 하락조정이 이루어지는 경우가 많다. 전일 100만주의 거래량과 장대양봉이 있었지만 다음날 거래량이 20만주로 급격히 감소한다면 상승이나 하락에 전일 매수자들이 매도에 참여하고 있지 않다고 판단할 수 있다. 반면 다음 날 가격이 상승하지만 거래량이 100만주 이상으로 급증하면 전일 매수자들의 매도가능성에 무게를 둔다. 특히 가격이 하락하면서 거래량이 급증한 경우 전일 매수자들이 매도하고 있는 경우가 대부분이다.

세력의 움직임을 보고 주식을 매수했거나 보유하고 있다면 그들의 움직임을 살필 필요가 있다. 이를 확인하는 방법이 바로 거래량이다. 추가상승을 위해선 급등한 다음 날 주가가 하락하더라도 가격이 최소한 전일 양봉의 50% 위에 있어야 한다. 적어도 30% 상단 부근에서 조정을 보이는 하락이어야 신뢰도가 높다고 해석한다. 거래량 역시 전일 거래량보다 현저히 줄어들어야 매수자들이 매도하지 않은 경우다. 공격적인 매수를 하지 않았더라도 매도하는 것이 아니기 때문에 조정 시 재 매수에 대한 기대가 있다. 추세적 하락이 아닌 조정을 보이는 하락이라는 의미다.매수에 적합한 타이밍(Timing) 중 하나는 주가가 5일선 위에서 움직임을 보이고 상승할 때다. 5일선 위에서 상승하는 주식들은 대개 장대양봉을 만들며 강한 상승을 한다. 보통은 장 시작 후 10시 이전에 저점을 형성하고 거래량이 증가하며 상승한다. 이때 시가를 돌파할 때가 매수타이밍이다. 혹은 오전 반등에 성공하지 못하더라도 오후 2시 이후 장중 조정을 마치고 다시 상승할 때가 매수타이밍이다.

시세가 강한 주식의 경우 일봉을 보면 당일 주가가 오전에 전일 종가 아래로 잠시 하락했다가 재차 상승하여 장대양봉을 만드는 경우가 대부분이다. 따라서 전일 종가 아래로 일시적 하락을 보인 경우 매수타이밍을 잡는 것이 좋다. 시가형성 후 하루 종일 하락한다든지 시가를 상향 돌파하지 못하는 주식은 매수세가 약한 것이다. 온종일 매물을 맞으며 하락세를 보인다면 음봉이 커지는 형태이므로 오히려 매도신호가 발생할 수도 있다.오전에 강세였다가 10시 이후에 하락전환 되었다는 것은 오전에 매수세와 매도세가 공방을 벌였으나 결국 매도세가 강해 하락한 것으로 해석할 수 있으므로 매수대상에서 제외하는 것이 좋다. 오전에 매수 신호가 없었던 주식은 장중에 거래하지 말고 시장이 끝날 무렵까지 가격추이를 관찰하는 것이 좋다. 전일 주가를 끌어올리던 매수주체가 장중 물량소화 과정을 관망했다가 장 막판 무렵에 다시 매수해서 주가를 끌어올리는 경우도 있기 때문이다. 때문에 오후 2시 이후에 매수세 진입으로 다시 주가가 시가를 돌파하며 상승할 때를 매수타이밍(Timng)으로 잡는 것이 좋다.

시세가 강한 주식이라도 중간 중간에 조정을 거치며 상승하는 경우가 많은데 이러한 조정구간을 주식시장에서는 ‘눌림목’이라 한다. 추세적으로 상승하는 주식을 20일선과 5일선 사이의 눌림목 조정구간에 진입 시 기다려 매수하는 것도 한 가지 방법이다. 단 조정이라고 판단하는 경우는 하락하는 동안 거래량이 현저히 감소되어야 한다. 또한 가격하락 폭이 직전 추세의 상승폭 50%이내여야 한다. 반면 거래량 증가와 함께 장대음봉으로 주가가 급락하면 조정이 아닌 추세하락으로 추정한다.(그림5)

종목선정 시 착안할 점은 완만한 기울기로 작은 폭의 상승을 한 주식보다는 강한 매수세에 의해 급반등한 주식이 조정 후 재상승할 때에도 힘이 강하다는 것이다. 연속적으로 급등했다는 것은 그만큼 매수세가 강하고 해당기업이 호재성 재료를 내포하고 있는 경우가 많다. 이 경우 하락 조정을 거친 후 곧바로 세력들이 강한 상승으로 이끌 것이며, 하락 조정의 폭도 작고 기간도 짧은 경우가 대부분이다.

강세를 보이던 주식이 하락할 때 거래량이 급감하고 있다면 수익을 낼 수 있는 절호의 기회가 되기도 한다. 특히 이벤트에 의한 주가가 하락할 때가 그렇다. 펀더멘털(Fundamental)에 근거하거나 향후 경제에 큰 영향을 미치지 않는 악재로 인한 폭락은 소위 단기악재로 끝난 경우가 많다. 국지전쟁, 테러(Terror), 자연재해, 중국 기업규제 등 정치적 이슈, 대형펀드 리밸런싱(Re balancing), 일시적 수급 왜곡 등으로 시장이 일시적으로 급락한 경우가 그 예다. 이때 시장 대표주나 테마를 형성한 주도주 가운데 이벤트(Event)의 발생으로 주가가 동반 하락했지만 거래량이 급감한 주식 또는 직전 상승 시 매집했던 세력이 매도하지 않고 오히려 급락 시 매수한 주식의 경우 빠르고 강하게 반등하여 큰 수익을 안겨 주었기에 기회가 될 수 도 있다.보통 20일선은 주가움직임의 중요한 추세선으로 하향 이탈 시에는 주가가 큰 폭으로 하락하는 경우가 많다. 하지만 20일선 아래에서 움직이는 주식 중 거래량이 급감하며 하락했지만 다시 거래량 증가와 함께 양봉의 움직임을 보이는 주식은 매수로 대응하는 것이 좋다. 다만 대량 거래를 수반하며 추세선인 20일선을 크게 하향 이탈하며 급락하는 경우에는 시황이나 업황이 나빠져서든지, 개별 악재 때문이든지 다 이유가 있는 하락일 경우가 대부분이기에 무조건 매수해서는 안 된다는 말이다.

앞서 살펴본 바와 같이 개별주식이 급락한 후 저점에서 매수하고자 할 때에는 해당주식의 적정 가치나 일반적인 기술적분석도 중요하지만 우선 시장참여자들의 매수와 매도심리 읽어야 된다. 반등 시 장대양봉이 아니어도 좋다. 십자형의 봉이어도 저점일 가능성이 높다. 십자형은 매도세와 매수세가 치열하게 공방을 벌였으나 어느 한쪽도 이기지 못했다는 의미이므로, 그동안은 매도 세력이 우위였지만 이제 만만치 않은 매수세가 진입했음을 의미한다. 강한 매수세가 진입해야만 하락하는 동안 매수한 손실상태의 매물대를 소화하며 상승할 수가 있다.시장이 하락장일 때 약세를 보이는 종목은 오후 2시 이후 장 마감 무렵 거래량증가와 장대양봉 모습을 확실히 확인한 후에 매수하는 것이 좋다. 오전에 매수했는데 오후에 다시 하락하며 음봉이면 다음날 더 하락할 수도 있기 때문이다. 따라서 강세를 보이는 종목은 오전 10시 이전이 매수타이밍, 약세를 보이는 종목은 오후 2시 이후를 매수타이밍으로 잡는 것이 좋다. 단 시간을 끌며 완만하게 하락한 주식은 하락할 때 다수의 매수자들이 관여했으므로, 반등 시에도 매물이 많아 매물을 소화하는데 시간이 걸리거나 반등에 실패할 확률이 높다. 단기 시세차익을 노리는 거래자들이 가능한 짧은 시간동안 급락한 주식에 집중하는 이유도 여기에 있다. 하이투자증권 부산WM센터 차호중 부장