2015년 400조 원을 돌파한 펀드 잔고가 480조 원을 돌파하여 이제 500조 원을 바라보고 있다. 펀드란 투자자의 자금을 투자전문기관인 운용사가 주식, 채권 등으로 운용하고 그 실적을 투자자에게 배당해 주는 집합투자상품이다. 2000년 초 금융상품 투자자들에게 적립식펀드가 인기를 끌기 시작했고 10년 전 즈음엔 중국펀드와 같은 해외펀드에 대한 관심이 높아졌다. 최근에는 금융환경이 빠르게 변하면서 단순한 해외주식뿐 아니라 해외채권, 원유, 금, 환율 등 다양한 자산에 투자하는 펀드들도 만들어지게 되었다.

펀드에 투자할 때 주식매매차익, 채권매매차익, 이자, 배당, 환차익 등으로 구성된 수익은 세법에 따라 과세되는 수익과 비과세되는 수익으로 구분이 된다. 국내펀드의 경우 주식매매차익만 비과세되고 채권 매매차익, 이자, 주식의 배당은 과세 대상이다. 국내주식형 펀드는 비과세되는 국내주식매매차익이 대부분이기 때문에 과세되는 다른 이익이 발생한다고 해도 그 비중이 매우 낮고 펀드에서 발생하는 비용 등으로 상쇄되기 때문에 실제로 국내주식형 펀드는 거의 세금이 없다고 볼 수 있다. 반면에 해외주식형펀드, 채권형 펀드, 원유나 금에 투자하는 펀드 등은 모두 과세대상이 된다.

그럼 세금은 언제 과세하게 되는가?

	투자포인트(Bottom-Up)

펀드는 보통 ‘결산일’과 ‘환매일’에 과세가 된다. 펀드결산이란 펀드에서 발생한 수익금을 정산하는 절차로 일반적으로 펀드에서 수익이 나면 1년에 한번 정해진 날에 실행된다. 이때 세금을 미리 떼고 재투자되므로 투자자입장에서는 아직 실현되지 않은 소득에 대해 미리 세금을 내는 셈이다. 대신에 결산 이후에 환매할 때 실제 수익을 지급받으면 결산일 이후에 발생한 이익에만 과세되므로 배당소득이 자연스럽게 분산되는 효과가 있다.

하지만 결산시점에 수익이 나서 세금을 냈지만 그 후 환매할 전체적으로 손실이 났더라도 결산 시 미리 낸 세금을 돌려주시는 않는다는 점에 주의해야 한다.

물론 특정펀드에 대해 펀드별로 결산일에 수익을 정산하지 않고 환매할 때 전체투자기간의 수익에 대해 세금을 내도록 정할 수 있다. 이러한 펀드에 투자하면 상기와 같은 상황은 피할 수 있지만 장기간 투자해서 수익이 누적되는 경우 환매할 때 배당소득이 한꺼번에 발생하여 세 부담이 커질 수 있다.

따라서 펀드에 투자하면서 될 수 있으면 발생한 수익에 대한 세금을 적게 내면서 과실을 챙기는 지혜가 필요하다. 그 방법 중의 하나가 과세 대상인 해외주식형 펀드에 대한 절세 방안으로 비과세 해외주식 전용계좌를 개설하는 것이다.

	투자포인트(장기성장가능성)

일몰기한이 올해 말인 비과세 해외주식 전용계좌는 1인당 3000 만 원에 한해 가입일(종목 계좌개설일)로부터 10년간 해외주식 매매.평가차익과 이에 따른 환차익에 대해 비과세 적용이 가능하다.

거주자 개인이 전용계좌를 통해 해외상장 주식에 직·간접적으로 60% 이상 투자하는 펀드와 ETF에 비과세 해외주식전용 신규 저축계좌를 개설함으로 이러한 비과세 혜택을 10년간 누릴 수 있다. 1인당 3000만 원 한도는 전 금융기관 한도 통합관리의 개념이며, 가입금융 기관과 계좌 수는 제한이 없다. 단 전용펀드계좌와 전용ETF계좌 한도는 합산하여 관리한다. 세제 혜택과 관련해서는 해외 상장주식 매매·평가차익과 이에 따른 환차익이 비과세이고 중도해지 및 환매 시에도 세액추징이 없는 혜택을 누릴 수 있으나 환해지 거래에서 발생한 환 손익과 배당금 및 이자는 과세대상임을 기억해야 된다.

이와 더불어 올해 말까지는 저축한도 조정에 있어 증액 및 감액이 가능하지만 내년부터는 한도증액이 불가하다는 것과 올해분에 한해 환매 시 환매금액만큼 한도가 생성되지만 내년부터는 불가하다는 것, 그리고 종목 변경 시 올해까지는 저축 한도와 상관없이 변경이 가능하지만 내년부터는 종목변경 환매금액에 대해 한도가 미생성 되고 종목변경 매수금액만큼 한도가 차감되는 점은 주의해야 된다.

현재 고율의 이자로 비과세 혜택을 누리는 상품으로 대표적인 브라질 국채 또한 금융소득 종합과세 대상자들의 관심이 높은 상품이기도 하다. 단 투자함에 있어 환율에 영향을 받아 만기 시 평가금액이 달라질 수 있음은 유의할 점이다. 한국과 브라질의 조세 조약에는 국채 등에 대해 각 발행국가에서만 과세할 수 있는데 과세권이 있는 브라질에서 현재 외국인의 투자를 활성화시키기 위해 외국인의 브라질 국채투자에 대해 비과세혜택을 주고 있기에 이러한 혜택을 누릴 수 있다. 즉, 브라질 국채의 이자소득은 한국은 과세권이 없고 브라질은 비과세 특례를 두고 있어 한국 브라질 어디에서도 과세가 되지 않는 것이다.

그럼 펀드 투자 시 기본적으로 절세를 활용한 다음 투자 대상의 선정요건은 무엇일까?

펀드 투자는 무엇보다도 투자환경 분석이 선행되어야 하는데 경기 국면을 참고하기 위해서는 ‘국제금융센터 홈페이지’를 활용하는 것이 좋다.

‘Weekly Fund Flow’를 통해 주간단위로 EPFR 및 증권거래소 등에서 공개한 글로벌 펀드 상황을 파악하는 자료를, ‘Weekly Focus’를 통해 주간단위로 국제금융시장, 특히 주요국 동향 및 내주 관심사항에 대해 요약한 자료를 구할 수 있다.

또한 메일 신청을 통한 일간단위의 글로벌 이슈 발생 시 요약 정리한 ‘특별일보’ 자료를 활용하면 시장의 돌발 악재에 어느 정도 대처할 수 있다.

가장 기본적으로 펀드를 투자하는 요령을 설명하면 다음과 같다.

경기 및 물가 상승기에 투자하기 좋은 국내펀드로는 회사채 및 물가채에 주로 투자하는 펀드이다. 금리 상승기에 유리한 해외채권은 시니어론과 단기 하이일드 채권이고, 경기 상승기는 하이일드 채권과 이머징 마켓 채권이 유리하다.

하이일드 채권은 금리 상승에 따른 가격하락 위험이 있지만 경기상승에 따른 스프레드 축소로 금리 상승효과를 상쇄할 수 있기 때문이다. 이머징마켓채권 또한 경기 상승기에 위험자산 선호에 따른 스프레드 축소를 기대할 수 있다.

해외주식형 펀드를 선택하는 기준의 하나인 ‘Bottom Up’ 기대감이 있는 펀드로는 중국 본토, 홍콩 H, 글로벌 광업주와 에너지 관련주가 있고, 장기성장 가능성 측면에서는 베트남, 인디아, 글로벌 IT, 헬스케어펀드가 유망해 보인다. 차호중 하이투자증권 영업부 부장