공급 대비 늘어나는 수요로 반도체 호황이 내년에도 지속될 것으로 보이면서 삼성전자와 SK하이닉스 목표주가가 상향 조정됐다.

지난 10일 서울 중구 하나은행 본점에서 직원들이 주가 및 환율 전광판 앞에서 활짝 웃고 있다. 이날 코스피는 1.7% 넘게 올라 사상 처음으로 3,600선을 돌파했다. 전장보다 61.39포인트(1.73%) 오른 3,610.60에 장을 마쳤다. 연합뉴스

류형근 대신증권 연구원은 최근 보고서에서 “D램 구매 경쟁이 심화하고 있고 그만큼 단기 업황은 강화되는 가운데 시장의 관심은 사이클이 얼마나 연장될 수 있는지”라면서 내년 메모리반도체 시장 규모를 올해보다 40% 증가한 2784억 달러로 예측했다.

류 연구원은 “재고가 부족하고 고객 수요가 상향되는 만큼 공급업계의 2026년 설비투자(Capex)도 상향될 것이고 엔비디아에서 고대역폭 메모리(HBM4) 데이터 전송통로(I/O) 스펙 상향을 요청한 점도 수급과 가격에 긍정적”이라고 설명했다. 또 “압축형 부착 메모리 모듈(SO-CAMM2)이 엔비디아의 차세대 AI 칩인 ‘베라 루빈’에 탑재될 예정이어서 공급업계의 출하량은 270억기가비트(Gb) 내외로 전망된다”며 “초기 시점부터 한국 반도체의 적극적 참여가 예상된다”고 분석했다. 류 연구원은 “우리가 참조하는 역사적 밸류에이션(가치평가)은 과거 유산이고 지금은 컴퓨팅 시스템의 변화 속 메모리반도체의 역할이 증가하고 있다”며 “사업을 대하는 공급업계의 입장도 변화해 그 가치를 추가 부여할 수 있다”고 판단했다. 그러면서 “수요에 대한 낙관론만으로 게임에 임하고 있지 않으며 여러 시나리오 분석을 통해 수급 환경을 공급업계에 유리하게 가져가려고 노력 중인 것으로 추정되는 만큼 더 높은 가치를 부여할 필요가 있다”고 강조했다. 이에 삼성전자와 SK하이닉스의 목표주가를 각각 10만7000원, 48만 원으로 올리고 ‘매수’ 의견을 유지했다.

또 증권업계는 국내 반도체 업계가 고대역폭메모리(HBM) 판매량 확대와 메모리 슈퍼사이클에 힘입어 3분기 어닝 서프라이즈를 기록할 것으로 전망했다. 12일 업계에 따르면 삼성전자는 오는 14일 3분기 잠정실적을 발표할 예정이다. 증권투자업계는 삼성전자 메모리사업부가 올해 3분기 5조∼6조 원의 영업이익을 기록할 것으로 본다.

SK하이닉스는 분기 영업이익 10조 원을 돌파할 것으로 보인다. 연합인포맥스가 최근 1개월 내 보고서를 낸 증권사 15곳의 실적 전망치를 집계한 결과 SK하이닉스의 3분기 매출액은 24조 2999억 원으로 전년 동기 대비 38.3% 증가할 전망이다. 같은 기간 영업이익은 전년 동기 대비 59.1% 늘어난 11조1844억 원으로 예상된다.