우리나라 경상수지가 11개월째 흑자를 기록하면서 국내는 물론 세계 경제 회복에 대한 기대가 높아지고 있다. 수출 의존도가 높은 우리나라의 경우 경상수지 흑자는 글로벌 경제의 선행지표로 활용할 수 있다. 그러나 일반 투자자에게 섣부른 기대감은 큰 실망을 안겨줄 수 있다는 사실을 명심해야 한다. 시장의 기대감을 반영하면서 잃지 않는 방어적인 투자방법은 무엇일까?

우선 목표 수익률을 정해 투자할 것을 추천한다. 시장 전문가들이 말하는 목표 수익률은 '기준금리+물가+알파' 수익 수준이며 대략 6~7% 정도다. 투자에 대한 목표 수익률을 정하지 않거나 너무 높게 설정할 경우 환매시점을 판단하기 어렵고, 수익을 실현할 기회가 적다.

목표 수익을 정했다면 다음은 자산배분 전략이다. 2014년 경제에 대한 대부분의 기관 전망이 상승장(Bull market)이다. 하지만 시장이 항상 기대와 실망을 반복하며 성장해 왔듯이 적지 않은 변동성 또한 고려해야 한다. 시장이 정점인지 바닥인지, 즉 주식을 사야 할지 팔아야 할지 예측하는 것은 쉬운 일이 아니다. 장기적인 투자 성공을 가져오는 것은 시장을 예측하는 것이 아니라 시장에 참여하는 시간이다.

이러한 시장 환경에서 적립식으로 투자할 경우 스타일 분산, 지역 분산을 통한 자산배분전략이 필요한데 국내, 해외 각각 5 대 5 비율을 추천한다. 자산배분에 의한 적립식 투자는 상관관계가 낮은 각각의 펀드로 구성돼 변동성을 줄일 수 있기 때문에 유리하다.

자산배분을 통해 각각의 투자 비중을 결정했다면 똑똑한 펀드를 골라 담아야 한다. 펀드의 경우 대부분 벤치마크와 비교해 수익률을 평가하지만, 펀드매니저의 종목선택능력을 나타내는 젠센척도, 위험보상 비율인 샤프척도 등 위험조정수익률이 높을수록 유리하기 때문에 동일 유형 펀드와 비교 후 선택해야 한다.

시장의 상승 흐름에 편승하고 싶지만 주식은 불안해하는 투자자라면 레버리지론(뱅크론)이 포함된 단기 하이일드채권형 펀드에 관심을 가져보자. 미국 경기회복의 수혜를 받을 수 있는 미국의 하이일드채권에 주로 투자되기 때문에 경기회복을 반영한 장기금리 상승은 하이일드채권에 긍정적이다. 과거 자료에 의하면 S&P500과 하이일드채권의 경우 높은 상관관계를 보여 왔다.

박선덕 NH농협은행 부산영업본부 WM지원반 과장