종합주가지수가 조정을 거치고 있음에도 불구하고 전체 기업 중 정배열 기업의 비중이 빠르게 증가하고 있다. 특히 특정 개별 종목의 상승은 대단히 활발한 모습으로 전개되고 있지만 종합주가지수에 대한 뉴스나 언론기사의 대부분의 논조는 비관적인 뉴스 일색이다.

국내 가계부채가 문제가 되고 있으며 세계경제는 어디 하나 희망적인 뉴스가 없다. 버냉키나 드라기 말 한마디에 주가가 좌지우지 될 것 같은 위기감이나 불안감이 팽배하다. 뉴스를 보거나 종합주가지수를 기준으로 하여 주가를 전망하는 사람들의 말을 들으면 단 하나의 기업도 주가가 올라갈 것 같지 않은 분위기다.

여기에서 살펴봐야하는 것은 기본으로 돌아가야 한다는 거다. 투자의 기초는 목표기업이 무슨 사업을 하는지를 연구하고 사업의 계속성과 사업의 안전성, 성장성을 살피고 그런 사업을 하는 업체 중에서 어떤 기업이 경쟁력을 가지고 성장해가는가를 살피는 사람이 좋은 기업을 고를 수 있다.

기업의 자산가치와 평균실적 또는 미래실적을 예상하고 그에 대해 가치를 추정할 수 있는 능력을 가진 사람은 좋은 기업의 주식을 싼값에 살수 있다. 투자는 좋은 기업 주식을 싸게 산 뒤 그 업체가 성장해 높은 가격이 되기를 기다려 수익을 내는 것이므로 종합주가지수보다는 기업을 보고 투자하고, 뉴스 대신 영위하는 사업과 기업의 가치를 보면서 불확실한 부분을 계속해서 줄여나가는 것이 최선의 방법이라고 생각한다.

최근의 장세를 되짚어 보면 글로벌 저성장과 소득 부진이 장기화되면서 기업의 이익 전망도 하향 추세가 이어지고 있다. 1900선을 하향 돌파하면서 지속적으로 약세 흐름을 보인 코스피 지수는 이렇다 할 반등을 하지 못하고 있으며 500선을 우상향 돌파한 코스닥은 하락 반전 이후 크게 하락하지는 않았지만 기관 순매도 규모는 확대가 지속되고 있다.

글로벌 증시의 펀더멘털 버팀목이 되어왔던 미국의 ISM제조업 지수가 3개월째 기준선인 50을 하회한 데다 중국 역시 경기 저점이 지연되고 있어 시장의 우려가 가중되는 모습을 보이고 있다. 미국의 고용지표 역시 악화된 것으로 나타나 QE3(양적완화)에 대한 기대감 상승 및 유가 등 상품가격의 강세가 예상된다.

작년 그리스사태 당시와 유사하게 올해 2분기 이후 주식시장도 크게 보면 급락국면, 횡보국면, 반등국면으로 나눌 수 있다. 한동안 국내증시는 실수요가 동반되지 않은 투기적 매수세력과 선거 관련주 등의 각종테마로 포장되어진 종목은 등락을 거듭 되풀이하는 한계를 드러내왔다. 그러나 지난 8월 제한적이나마 안전자산선호도가 완화되면서 그동안 낙폭이 컸던 소재 산업재 업종의 반등이 나타났다.

또 9월 중순이후로는 3분기 실적이 가시화되는 시기이므로 이를 바탕으로 2분기보다 실적이 개선되거나 턴어라운드하는 업종이 주목받을 것으로 기대한다.

이에 해당하는 업종은 자동차와 자동차 관련 부품주, 정유 제약업종이 될 것으로 예상된다. 추가적으로 보수적인 시각을 유지하며 프로그램 매물 부담이 적은 일부 중소형주, 코스닥 유망 종목 및 중국의 대형 소비시즌 관련주에 관심을 가져야 할 것으로 보인다.

서유성 하이투자증건 동래지점 부장