하이투자증권 부산WM센터 차호중 부장

12월 결산법인은 통상 3월말까지 사업보고서를 제출해야 한다. 즉 사업연도 경과 후 90일 이내가 제출기한이다. 사업보고서는 주주들에 대한 사업성과를 공시하는 내용을 담고 있어 기업의 상황을 가장 구체적으로 설명해 주는 자료다. 금융감독원에 제출하기 때문에 공신력이 있고, 내용에 대한 법적책임도 있어 다른 내용보다 우선해서 살펴보아야 할 정보다. 금융감독원 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)에 접속하면 볼 수 있다. 보통 사업보고서라고 하면 1년에 한번 작성하는 ‘결산보고서’를 의미한다. 분기별로 작성하는 보고서는 ‘분기보고서’라 한다.사업보고서에는 기업의 역사와 사업 업종시황, 영업상황(실적), 배당금 등의 지급내역, 지분구조 및 경영진과 임원 등에 대한 내용을 담고 있다. 투자자들은 투자에 앞서 사업보고서를 통해 해당기업의 사업구조와 배당금 그리고 지분구조를 확인하는 것이 좋다. 사업보고서를 통해 투자하려는 기업이 어떤 사업을 하는지 파악하는 것은 기본이다. 사업보고서의 앞부분에는 ‘회사의 개요’가 나오는데, 해당 기업의 실체에 대해 간략하게 서술하는 부분인 만큼 투자 시 살펴보아야 한다. 사업보고서의 ‘사업의 내용’항목은 그 기업이 어떤 사업을 하는지를 소개하고 있다. 영업상황, 경쟁자, 원자재와 제품의 생산 상황, 재무적 리스크(Risk) 등 주요정보를 담고 있기 때문에 투자하려는 기업을 이해하는데 도움이 된다.

사업보고서 제출 시 감사보고서도 함께 첨부하도록 되어있기 때문에 감사보고서는 사업보고서 내에서도 열람이 가능하다. 감사보고서는 외부감사인(회계법인)이 회사의 재무제표를 보고 제대로 작성되었는지 확인하고 의견을 표명하는 보고서를 말한다. 올해부터는 주주들에게 주주총회 개최 2주일 전까지 감사보고서를 통지/공고 하거나 1주일 전까지 전자공시시스템을 통한 공고를 완료하여야 한다.외부감사법(주식시장 등의 외부감사에 대한 법률)에 따르면 주식시장에 상장된 법인들은 외부감사(회계감사)를 의무적으로 받아야 한다. 회계감사는 주로 한 기업의 재무제표에 대해 제 3의 독립된 전문가인 감사인(회계법인)이 회계기준(국제회계기준 또는 K-IFRS)에 의거해 회계감사기준에 맞게 적정하게 작성되었는지를 조사하고 감사의견을 표명하는 감사보고서를 제출하는 것을 말한다. 상장법인의 감사인의 경우 일정한 자격요건을 갖춘 회계법인(공인회계사들이 소속된 법인)만 가능하다. 감사인은 기업으로부터 재무제표에 대한 자료정보와 증거를 수집하고, 재무제표가 회계기준 및 감사기준에 맞게 작성되었는지를 검토하고, 자산에 대한 실사를 하기도 한다.

이렇게 한 기업에 대한 회계감사가 완료되면, 감사인은 최종적으로 감사보고서를 작성하게 된다. 감사보고서에는 감사인의 감사의견이 표명되어 있다. 감사의견은 크게 적정, 한정, 부적정, 의견거절로 나뉜다. 감사의견이 중요한 이유는 감사의견에 따라 관리종목 지정과 상장폐지의 사유가 되기 때문이다. 감사의견은 보통 ‘적정의견’이 정상이다. 하지만 감사의견이 ‘적정’이라고 하더라도 그 기업의 재무제표에 대한 신뢰성이 높다는 의미일 뿐 100% 회사의 적정성에 대해 확신할 수는 없다. 감사의견의 경우 해당 기업의 재무제표와 내부회계제도에 대한 의견이지 그 기업의 건전성, 장래성 및 경영자의 능력을 보증하는 것이 아니기 때문이다. 만년 적자인 회사라도 회계처리 기준에 맞게 재무제표를 작성했다면 감사의견 ‘적정’을 받을 수 있는 구조인 것이다.감사의견에 있어 비적정은 한정의견, 부적정의견, 의견거절 순으로 위험수위가 높아진다. 코스피(KOSPI)상장사는 부적정이나 의견거절을 받으면 상장폐지(상폐)대상이 된다. 또 2년 연속 한정의견을 받아도 상폐 대상이다. 코스닥(KOSDAQ)상장사는 감사의견 비적정을 받으면 상폐 대상이다. 상폐 실질심사과정에서 개선기간 등의 방식으로 기사회생할 수 있는 기회를 부여받기도 하지만 거래정지기간이 장기화되는 것을 피할 수는 없다. 최근 쌍용차가 의견거절에 해당하는 감사보고서로 현재 매매거래 중지가 된 상황이고, 부산소재 풍력발전 기자재 제조업체인 태웅도 회계감사인인 삼덕회계법이 요구한 자료제시에 충분히 응하지 못하여 한정의견을 받음으로 역시 매매거래가 중지된 상황이다.기업회계의 투명성을 높이고 투자자에게 신뢰성 있는 정보를 제공하기 위한 엄격한 잣대인 감사보고서를 통해 증권시장에서 상장유지 기준을 점검하고 만족시키지 못할 경우 상장폐지(Delisting)를 결정하게 된다. 일반적으로는 사업(반기)보고서 미제출, 감사의견 부적정, 영업정지, 부도발생, 자본잠식 등이 그 사유다. 그러나 상장유지기준을 충족시키지 못할 경우에도 바로 상장폐지를 하는 것은 아니다. 일단 관리종목으로 지정한 후 일정한 유예기간동안에도 폐지기준이 해소되지 않으면 상장폐지를 확정하고 7일간의정리매매를 거친 후 상장폐지 되는 것이다.법정제출기한 내에 사업보고서를 미제출하는 경우에도 자본시장법과 외부감사법상 행정제재 대상이 되고, 관리종목으로 지정된다. 2019년부터는 다행히 관리종목으로 지정된 후라도 그 다음 회계연도에 적정의견을 받으면 상장적격성 실질심사를 거쳐 상장이 유지되는 것으로 개선되었다. 상장기업은 기업의 사업내용과 재무상황 등을 일반투자자가 확인할 수 있는 가장 좋은 방법으로 사업보고서를 제출할 의무가 있다. 사업보고서 중요사항에 거짓이 있거나 고의적인 누락이 있다고 하면 확인서명한 대표이사나 공시담당이사가 형사처벌을 받을 수도 있기 때문에 시장에서는 가장 공신력 있는 자료라고 평가된다.

사업보고서 미제출 상태로 10일이 지나면 상장폐지 기준에 해당한다. 상장폐지 기준에 들어가게 되면 우선 매매가 중단된다. 이후 상장폐지 실질심사를 거쳐 거래를 재개할지 개선기간을 부여할지 상장폐지할지를 결정하게 된다. 감사보고서와 사업보고서 제출이 늦은 상장사들은 일반적으로 회계법인과 재무제표 제출을 앞두고 의견차가 있을 가능성이 높다고 본다. 회계법인은 비적정 의견을 내려하고 회사 측에서는 재무제표상 문제점을 소명하는 과정에서 시간이 지체되어 제출이 지연되는 경우가 많기 때문이다.

마지막으로 공시되는 감사보고서를 활용하는 방안을 제시하면 다음과 같다. 우선 감사보고서 맨 앞의 ‘감사의견’을 확인해야 된다. 감사의견은 회사의 재무제표가 회계처리기준에 따라 적정하게 표시되어 있는지 여부에 대한 감사인의 의견으로 적정의견, 한정의견, 부적정의견, 의견거절의 4가지로 구분된다. 비적정의견(한정, 부적정, 의견거절)의 경우 주식거래가 정지되거나 상장폐지 위험도 발생할 수 있기 때문에 각별한 주의가 요구된다. ‘감사의견 근거’단락에서 비적정의견의 이유와 근거를 확인할 수 있다. 비적정의견이 표명된 재무제표는 회계처리기준에 따른 적정한 재무제표가 아니라는 의미이므로 주의해야 된다.‘핵심감사사항’은 감사인이 감사위원회와 협의한 후 재무제표 감사에서 가장 유의적인 사항으로 선정한 내용이다. 회사의 중요한 회계와 감사이슈(Issue)를 파악할 수 있어 회사의 재무상태와 경영성과 분석 시 주의해서 살펴보아야 할 분야가 무엇인지를 파악하는데 도움이 된다. 관련된 내용이 재무제표 주석에도 기재되기 때문에 주석을 함께 참조하면 좋다. 단 핵심감사사항이 다수 기재되었다는 것이 회사의 경영위험이 높거나 경영상태가 좋지 않다는 의미는 아니다.‘계속기업 관련 불확실성’이 기재된 회사는 재무제표 작성의 기본전제인 계속기업가정에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 중요한 사건 또는 상황인 유동자금 부족, 자본잠식 등이 발생한 것을 의미하기에 비록 적정의견이라 하더라도 향후 상장폐지나 비적정의견이 될 가능성이 높아 유의해야 된다. 회사의 적절한 대응인 유상증자나 자산매각 등의 내용은 재무제표 주석에 기재되기에 함께 확인할 필요가 있다.

‘강조사항’은 감사의견에 영향을 미치지는 않지만 정보이용자가 재무제표에 공시된 사항을 이해하는데 도움이 되는 사항이다. 합병 등 영업환경의 변화, 중요한 소송, 코로나19 영향 등으로 향후 회사의 재무상태와 경영성과에 영향을 미칠 수 있는 상황이 기재되기 때문에 주의 깊게 확인할 필요가 있다. 하이투자증권 부산WM센터 차호중 부장