- 韓, 추가 인하 땐 환율 변동성 ↑

미국 연방준비제도(Fed)가 올해 들어 다섯 차례 연속 기준금리를 동결하면서 다음 달 금리 결정을 앞둔 한국은행이 어떤 판단을 할지 주목된다.

이창용 한국은행 총재. 기사와 직접직인 관련 없음. 연합뉴스

미 연준은 30일(현지시간) 열린 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 기준금리 목표 범위를 연 4.25~4.50%로 유지했다. 올해 1·3·5·6월에 이어 다섯 차례 연속 동결됐다. 제롬 파월 연준 의장은 이날 기자회견에서 “저와 대부분 위원은 제한적인 통화정책이 부적절하게 경제의 발목을 잡고 있다고 보지 않으며 완만하게 제한적인 정책이 적절하다고 보인다”고 밝혔다. 다만 이번 FOMC에서는 위원 12명 중 2명은 0.25%포인트 인하를 주장하며 동결 결정에 반대했다.

한미 양국의 기준금리 격차는 역대 최대 수준인 2%포인트로 유지됐다. 다음 달 금리 결정을 앞둔 한은의 고심은 커질 것으로 전망된다. 각종 변수가 얽혀있기 때문이다. 한은이 금리를 추가로 인하해 한미 금리차가 더 확대되면 환율 변동성이 커질 수 있다. 외국인 자금 이탈 우려도 제기된다.

수도권을 중심으로 한 부동산 가격 흐름과 주택담보대출 등 가계부채 추이도 중요한 변수다. 6·27 대출 규제 이후 은행권 가계대출 신규 신청 금액이 60% 가까이 급감한 것으로 나타났지만, 수도권 일부 지역 아파트의 신고가 경신이 계속되는 등 정책 효과를 속단하기 어려운 시점이다. 올여름 폭우와 폭염으로 인한 농산물 가격 상승이 전체 물가 수준을 높여 통화 완화에 부담으로 작용할 수 있다는 관측도 나온다.

미국과의 관세협상이 타결된 만큼 주요 수출품인 자동차와 반도체 등의 향후 수출 영향 등도 지켜봐야 한다. 미국은 상호관세율을 25%에서 15%로 낮추고, 자동차에도 15%의 품목 관세율을 적용하기로 했는데, 이는 한은의 기존 전망에 부합한다. 하반기 들어 본격적으로 집행되는 2차 추경이 올해 성장률을 0.1%포인트 높일 것으로 예상되고, 2분기부터 민간 소비를 중심으로 내수가 모처럼 회복 조짐을 보인 점은 통화 정책 완화에 긍정적이다.