배당이란 기업이 일정 기간 영업활동을 해 발생한 이익 중 일부를 주주들에게 나눠주는 것을 말한다. 따라서 '배당금'이란 주주에 대한 회사의 이익분배금이라 해석할 수 있다. 또한 '배당성향'이란 당기순이익 중 현금으로 지급된 배당금 총액의 비율을 말한다. 당기순이익이 100억 원인 회사가 배당금으로 15억 원을 주주들에게 지급하였다면 배당성향은 15%인 셈이다. 배당성향이 높을수록 이익 중 배당금이 차지하는 비율이 높아져 재무구조의 악화요인이 된다. 반면 배당성향이 낮을수록 사내 유보율이 높고 다음 기회에 배당을 할 수 있는 여력이나 무상증자의 기회가 생기게 된다. 투자자의 입장에서는 배당성향이 높은 기업일수록 회사가 벌어들인 이익을 주주에게 그만큼 많이 돌려준다는 것을 의미하므로 배당성향이 높은 기업이 투자가치가 크다고 해석할 수 있다.
배당과 관련한 용어를 잠시 살펴본다면 '배당률'이란 1주당 액면금액에 대해 지급되는 배당금의 비율로서 배당금을 액면가로 나눈 값이며, '배당수익률'은 투자자금에 대하여 배당이 어느 정도 되는가를 나타내는 비율로서, 배당금을 현재 주가로 나눈 값이다. 액면가를 기준으로 하는 배당률의 경우 높은 배당률에도 불구하고 실제 투자자의 입장에서 수령하는 투자수익은 그리 크지 않을 수도 있으므로 배당수익률이 이를 보조하기 위한 유용한 투자지표라 볼 수 있다. 최근 배당률과 실제 배당수익률간의 괴리가 큰 경우가 종종 발생함에 따라 2003년 2월 27일부터 배당을 공시할 때는 시가배당률인 배당수익률을 명시하도록 하고 있다.
기업이 배당을 지급한다는 의사결정을 할 때 배당금을 지급받기 위해서는 배당기준일에 주주명부에 기재되어 있어야 하는 데 이와 같이 주주가 자신의 주권을 공식적으로 보유하고 있어야 하는 마지막 날을 배당기준일이라고 한다. 배당기준일 이후에는 주식이 보유한다고 해도 배당을 받을 권리는 없어지게 되는데 이를 배당락이라 한다.
배당에는 현금으로 배당이 이루어지는 현금배당과 신규발행의 주식으로 대신하는 배당인 주식배당이 있다. 주식배당의 목적은 배당지급에 소요되는 자금을 사내에 유보하여 외부유출을 막고 이익배당을 한 것과 동일한 효과를 올리는 데 있다. 또한 주식배당은 회사의 자본금도 증액되므로 자본구성면에서도 유리하다. 주주의 입장에서도 주가가 높은 수준에 있을 때는 주식배당이 현금배당보다 유리한 측면이 있다.
과거와는 달리 주주 중시 경영을 위해 기업이 결산기 도중인 반기결산시기에 주주에게 배당을 실시 할 수 있도록 하는 중간 배당제를 도입하는 기업들이 늘고 있다.
정기배당이 일반적으로 결산기에 발생한 이익금을 근거로 배당을 실시하는 것과는 달리 중간배당은 그동안 쌓아 놓은 이익금에서 배당을 주게 된다.
연 배당하는 기업이 정기주총에서 주주에 대한 배당여부와 지급날짜를 의결함에 비해 6월 중간배당은 관련법상 이사회 결의일로부터 20일 이내에 지급하게 되어 있어 종목마다 약간의 차이는 있을 수 있으나 늦어도 8월 이내에는 배당이모두 지급된다. 중간배당의 경우 배당수익률은 '배당기준일'인 전년도 6월 30일의 전전 거래일로부터 과거 1주일간의 평균종가에 대한 1주당 배당금을 말한다.
작년(2016년)의 경우 중간배당을 한 기업을 살펴보면 KOSPI 20개 기업, KOSDAQ 13개 기업임을 알 수 있다. 중간배당을 넘어 분기 배당하는 기업들도 보이는데 삼성전자, 포스코, 코웨이 등이다.
이러한 배당 관련 주식에 투자하는 배당주 펀드는 과거로부터 비교적 안정적인 재테크수단의 대안으로 자리잡고 있다. 배당주펀드는 앞서 언급한 배당수익률이 비교적 높은 종목에 집중적으로 투자하는 펀드를 말한다. 대부분의 배당주 펀드는 운용방침이 고배당 주식을 매수한 뒤 예상한 배당수익률 이상으로 주가가 상승하면 주식을 팔아 시세 차익을 얻고, 반대로 주가가 오르지 않으면 배당시점까지 주식을 보유해 예상배당금을 획득함으로서 주가 하락에 따른 자본손실을 만회하는 구조로 운용하는 경우가 많다. 특성상 시세의 급변동이 심한 일반 주식형펀드에 비해 주가의 등락에 크게 영향을 받지 않는다는 점도 장점이다.
국내에 출시된 대표적인 배당관련 펀드는 10개 정도로 볼 수 있다. 배당주펀드가 안정적 보수적인 배당관련 펀드이니 하고 그냥 가입하기 보다는 펀드의 특징과 자금유출입현황, 설정시기 등을 대략적이라도 살펴보고 접근하는 것이 합리적이라 보인다.
각각의 펀드마다 보유종목의 배당수익률이 어떻게 되는지 업종 포지션이 어느쪽에 집중되어 있는지, 그리고 BM수익률과 비교해 최근의 성과는 어떠했는지는 펀드 평가 전문 홈페이지인 KG제로인을 통해 확인할 수 있다.
같은 국내 배당주 펀드이지만 각사마다 펀드를 운용하는 철학과 스타일도 다를 수 있다. 예를 들면 향후 성장성을 겸비한 고 배당주에 투자하며 투자한도 내에서 실질적인 편입비중을 조절하는 중형성장주 스타일 펀드가 있는가 하면 가치배당주로 차별화된 포트폴리오를 구성하되 적정 가치로 평가 받을 때까지 장기투자 하겠다는 대형가치주 펀드, 고 배당률을 유지하며 저평가된 기업에 투자하여 장기복리수익률 의 극대화를 추구하는 소형가치주 펀드 스타일도 있다.
만약 KG제로인 site의 FundDoctor에서 펀드를 선택한다면 펀드개요에서 1년 기준 BM(벤치마크)대비 수익률 그래프로 운용흐름의 큰 그림을 파악하고 1개월, 3개월, 그리고 올 한해 수익률을 체크해 보는 것이 좋다. 아무래도 최근의 시황에 맞는 투자방향을 잘 잡고 있는지가 가장 중요하기 때문이다. 다음으로 TOP 5업종은 무엇인지, TOP 5종목의 구성은 어떠한지 살펴보아야 한다. 마지막으로 유사펀드 동향을 참고로 하는 것도 필요하다. 이 모든 것이 펀드개요라는 한 페이지에서 검색이 가능하다. 유사펀드 비교에 있어서는 1년 수익률은 높을수록, 표준편차는 낮을수록, 유사성 종합점수는 낮을수록 좋다. 차호중 하이투자증권 동래지점 부장
