- 기관 경쟁률 높으면 수익 커져
- 의무보유확약 물량 많으면 좋아
- 공모가 산정·청약현황 확인해야
- 작년 IPO 중 32% 공모가 밑돌아

지난달 24일 현재 주식거래 계좌가 2326만8934개에 달해 역대 최다 기록을 세웠다. 한국거래소와 금융투자협회에 따르면 지난해에만 170만 개 이상 계좌가 늘어난 것으로 집계됐다. 이는 주식 매매 증가보다는 대형 기업공개(IPO)로 공모주 청약에 나선 개인 투자자들이 주식 계좌를 새로 만든 것이 주요인으로 꼽힌다.
올해도 넷마블게임즈 등 대형 IPO가 대기 중이라 일반투자가의 공모주 투자에 대한 관심은 지속될 것으로 전망된다. 이에 금융감독원은 지난해 국내 IPO 시장에 대한 분석을 통해 투자자들이 합리적으로 판단할 수 있도록 공모주 투자 시 유의사항을 최근 발표했다.

■지난해 IPO 셋 중 하나 공모가 하회

지난해 IPO 건수는 총 81개로 2015년(118건)보다 약 30% 줄었다. 그러나 공모금액은 대형 IPO 영향으로 2015년(4조5231억 원)보다 43%(1조9485억 원) 증가한 6조4716억 원을 기록했다. 2010년 이후 최대치다.

2016년 IPO 투자의 평균 수익률(리츠·SPAC 제외한 68건 대상)은 22.7%로 전년(34.1%)보다 상대적으로 부진한 상황이다. 상장 당일 공모가 대비 수익률로 한 달이 지난 시점의 수익률은 14.2%였다.

상장일 종가가 공모가를 밑돌아 마이너스(-) 수익률이 발생한 경우도 32.3%(22건)에 달했다. 이들의 평균 수익률은 -15.7%였다. 한 달 뒤에는 -16.3%로 떨어졌다.

■기관 수요예측 경쟁률 중요

금감원은 IPO 투자 시 유의사항으로 ▷공모가격 산정근거 ▷기관투자자 대상 수요예측 결과 ▷청약 현황 ▷의무보유확약 물량 등 네 가지를 확인할 것을 당부했다.

공모규모가 클수록 상장일 종가가 공모가보다 낮은 경우가 많았다. 공모가가 100억 원 미만(6건)인 기업에서는 공모가를 하회하지 않았지만 1000억 원을 초과한 경우 8건 중 5건(62.5%)이 해당됐다. 100억~500억 원은 38건 중 11건(28.9%) 500~1000억 원은 16건 중 6건(37.5%)이었다. 금감원은 "공모가격이 높을수록 투자수익에 부정적 영향이 있을 수 있으므로 공모가 산정방법·근거 등을 확인할 필요가 있다"면서 "주관사별로 상장일 종가가 공모가를 하회하는 빈도에 차이가 있으므로 해당 주관사의 IPO 실적을 금융투자협회 홈페이지에서 참고하는 것도 좋은 방법이다"고 했다.

기관의 수요예측 결과도 개인이 투자판단에 중요한 참고자료가 될 수 있다. 지난해 기관투자자 대상 수요예측 경쟁률이 높을수록 상장일 종가가 공모가보다 높게 형성됐다. 경쟁률이 500:1을 초과한 경우 상장일 평균 수익률이 58.1%였지만 100:1 미만인 경우 5.6%에 불과했다. 금감원에 따르면 청약경쟁률도 기관 수요예측결과처럼 공모가 대비 상장일 평균 수익률과 비례하는 것으로 조사됐다.

기관 투자자의 의무보유확약 현황(물량 및 기간)을 통해 상장 후 공모주식의 유통 가능 물량에 대한 예측도 가능하다. 의무보유확약이란 기관투자자가 공모주를 많이 배정받는 조건으로 상장 이후 일정 기간 동안 공모주를 보유하기로 하는 것이다. 금감원 측은 "상장초기 대량매도가 많은 경우 주가 하락 요인으로 작용할 수 있으므로 의무보유확약 물량을 확인하는 것이 중요하다"고 했다.

공모가 산정근거·기관투자수요예측은 투자설명서, 청약현황·의무보유확약 물량 등은 증권발행실적보고서에서 확인할 수 있다.

박지현 기자 anyway@kookje.co.kr

◇ 2016년 IPO 일반 청약경쟁률과 상장일 평균 수익률 청약 경쟁률 10:1 미만 10:1~100:1 100:1~300:1 300:1 초과 해당 IPO 수 17건 23건 20건 8건 상장일 평균 수익률 5.6% 18.2% 26.2% 67.2% ※자료 : 금융감독원