이랜드그룹이 패션 브랜드 티니위니를 중국 고급여성복 업체 '브이 그래스(V-GRASS)'에 1조원을 받고 매각하면서 재무구조 개선에 효과를 거둘지 주목된다. 매각 금액은 유동성 부족에 시달리는 이랜드그룹의 자금 사정에도 숨통이 트일 전망이다.

	(사진제공=트니위니)

티니위니는 중국 내 주요 백화점과 쇼핑몰 등 1,300개 직영 매장을 통해 작년 매출 4,218억, 영업이익 1,120억원의 수익을 내는 등 우량 수익구조와 확고한 브랜드 경쟁력을 갖춰 이랜드의 '알짜 자산'으로 평가됐다. 이에 애초 이랜드는 티니위니 희망 매각가를 1.3~1.5조 수준까지 기대했었으나, 결국 실제 매각가는 이보다 3,000억~5,000억원 낮은 수준에서 정해졌다.

이랜드는 이번 매각을 통해 티니위니의 중국 시장 상장 속도를 높일 수 있을 것으로 내다본다. 이전까지 티니위니가 외자기업으로 직접 상장하는 데 제약이 있었지만, 현지 기업이 인수하면서 상장 시 높은 가치를 인정받을 수 있게 됐기 때문이다.

이규진 이랜드 M&A총괄담당 상무는 "시너지를 내는 선에서 최종 협상을 타결했다"면서 "충분한 시간을 가지고 딜을 이어갔다면 가치를 더욱 인정받을 수 있었겠지만 재무구조 개선 속도를 위해 최종 결정하게 됐다"고 말했다.

이번 매각으로 이랜드는 1조원의 자금을 확보해 숨통이 트이게 됐다. 지난 6월 말 기준 295%에 달한 이랜드그룹 부채비율은 200% 초반까지 내려갈 것으로 예상된다. 최근 추진하고 있는 서울 홍대입구역, 합정역 인근 토지와 강남역 주변 부동산 매각까지 성공할 경우 재무 건전성 개선이 빠르게 이뤄질 것으로 보인다. 그러나 재계에서는 올해 상반기 기준으로 1년 안에 갚아야 할 이랜드월드의 유동 부채가 4조5,000억원 수준인 점을 고려하면 완전히 안심할 단계가 아니라는 분석이 우세하다.

IB 업계 관계자는 "이랜드그룹 전반적으로 유동성 문제가 있는 만큼 이번 매각 건만으로 재무구조를 일거에 개선할 수 없다"면서 "킴스클럽 등 다른 자산이 적정한 시점에 얼마에 팔리지는 여부가 중요하다"고 분석했다.

이 관계자는 또 "자산 매각으로만 재무구조를 개선하는 데는 한계가 있다"며 "티니위니를 대신할 현금창출원 사업을 발굴하고 신성장동력을 강화해 장기적인 차원에서 경영 안정화를 꾀해야 한다"고 조언했다.

한편, 이랜드는 그간 매각을 추진해온 킴스클럽은 팔지 않기로 했다. 이랜드는 지난 3월 28일 미국계 사모투자펀드(PEF) 콜버그크래비스로버츠(KKR)를 킴스클럽 매각 우선협상대상자로 선정했으나 막판 협상 과정에서 두 회사의 의견 차이로 협상이 결렬된 것으로 알려졌다.

이영실 에디터