- 핵심인프라는 남아있어 긍정적
- 비즈니스 역량·경영효율성 강화

- 중장기적 관점에선 부작용 우려
- 독립적 의사결정에 경쟁력 저하
- 자회사 코스닥시장 부산 설치땐
- 후선 업무만 설치될 가능성 높아

한국거래소(KRX)에 대한 정부의 구조개편 방안이 'KRX의 지주회사 전환'(본지 22일 자 5면 보도)으로 가닥이 잡혔다. 정부로서는 코스닥시장 독립 법인화(완전 분리)에 따른 정치·경제적 후폭풍을 피할 수 있게 됐다. 거래소 역시 경영진을 중심으로 '딱히 잃을 게 없다'는 분위기다. 이로써 지난 3월 임종룡 금융위원장 취임 이후 거래소 안팎을 뒤흔든 코스닥시장 분리 문제는 정부안 발표로 '일단' 수습 국면에 들어갈 전망이다.

하지만 이 방안이 거래소 본사를 둔 부산지역에 어떠한 영향을 미칠 것이냐에 대해서는 의견이 엇갈린다. 코스닥시장의 완전 분리가 이뤄지지 않아 '안도의 한숨'이 나온다. 반면 '자회사 코스닥시장'의 경쟁력 약화가 예상돼 현재의 통합거래소 체제보다 좋을 것이 없다는 지적도 만만찮다.

■해외 시장 경쟁체제 구축 가능

23일 금융투자업계와 부산지역 경제계에 따르면 전날 임 위원장이 밝힌 '거래소의 지주회사 전환' 방안은 코스닥시장 분리를 강력 반대한 부산의 정·재계와 구조개편 당사자인 거래소의 요구를 전격 수용한 데 따른 결과로 분석된다. 정부 입장에서는 '시장별 차별화'를 촉구한 벤처업계를 향해 '지주회사 전환으로 거래소의 경쟁력을 키우겠다'는 메시지를 전달할 수 있고, 부산지역과 거래소에 대해서는 '코스닥시장을 떼어놓지 않겠다'는 명분을 만들 수 있다.

거래소가 지주회사(Holding Company)로 바뀐다는 것은 '통합거래소' 형태로 운영 중인 현재의 각 시장본부(코스피 코스닥 코넥스 파생상품)가 각각 '지주회사 거래소'의 자회사 형태로 편입된다는 것을 의미한다. 현재 BNK금융지주와 부산·경남은행(자회사)의 형태와 같은 맥락이다. 따라서 부산지역 금융·경제 전문가들은 이 방안에 대해 일단 긍정적인 반응을 보이고 있다. 거래소의 지주회사 전환이 법률적으로 독립 법인화를 의미하는 것이 아닌 데다 형태야 어떻든 부산 금융산업의 핵심 인프라인 거래소의 '반쪽'(코스닥시장)이 그대로 남아있는 모양새를 갖추고 있다는 판단에서다.

동의대 김성태(경영학과) 교수는 "해외 시장과 겨뤄야 하는 거래소에 경쟁체제를 도입한다는 것은 다행스러운 일"이라고 밝혔다. 이 같은 관점에서 봤을 때 거래소의 지주회사 전환은 시장별 책임경영 확보와 정체성 강화로 이어져 비즈니스 역량 및 경영효율화가 높아질 것으로 관측된다. 이렇게 되면 해외 거래소와의 경쟁체제가 갖춰져 글로벌 금융중심지로의 도약을 준비 중인 부산 입장에서도 시너지 효과를 기대할 수 있다.

■코스닥시장 경쟁력 악화 우려

하지만 중장기적 관점에서 부작용을 우려하는 목소리도 나온다. 코스닥시장을 자회사로 전환한다 해도 거래소로부터 경영·인사·예산 등에 대한 의사결정권이 독립적으로 이뤄져 오히려 지금보다 경쟁력이 떨어질 수 있다는 이유에서다. 실제로 그동안 거래소 노조는 이런 우려 때문에 "완전 분리와 자회사 전환 등 어떤 형태로든 개편이 이뤄져선 안 된다"고 반발했다.

특히 '자회사 코스닥시장'을 부산에 설치하는 방안을 놓고도 우려가 크다. 부산 입장에서는 파생상품시장본부에 이어 1개의 시장본부가 추가로 생기는 셈이어서 당장은 호재인 것으로 해석할 수 있다. 하지만 현재 IT(정보기술) 관련 벤처업계의 '수도권 집중' 현상 등을 고려할 때 장기적으로 제기능을 못 할 것이라는 전망이 나온다. 거래소 사외이사를 지낸 부산대 김태혁(경영학과) 교수는 "본사만 부산에 있는 현재의 거래소와 같이 경영지원 등 후선 업무만 부산에 설치될 뿐 상장기업 발굴과 시장감시 등 핵심 업무는 서울에서 이뤄질 가능성이 매우 높다"고 지적했다.

이 밖에도 거래소를 지주회사로 전환하기 위한 자본시장법 개정 작업이 예상보다 길어질 경우 금융위가 코스닥시장을 거래소의 자회사로 먼저 전환할 가능성도 있다. 실제로 지난 22일 임 위원장과 새누리당 부산 의원들이 간담회에서 '지주회사 변경 뒤 자회사 전환' 방안에 합의하기 이전까지 금융위는 '선(先) 자회사 전환' 의사를 직간접적으로 내비쳐왔다. 거래소 이동기 노조위원장은 "각 시장이 자회사로 전환되면 지주회사 대표와 칸막이가 생기거나 자회사에 낙하산 인사가 들어올 수 있는 등 각종 부작용이 발생할 것"이라고 지적했다.


※지주회사 전환에 따른 부산 경제 영향

◇장점

- 코스닥시장 자회사로 존치
- 시장별 책임경영 가능
- 비즈니스 역량 및 경영효율화 제고
- IPO 완료 시 해외 경쟁체제 구축

◇단점

- 경영 독립에 따른 자생력 악화
- 코스닥 부산 설치 시 유명무실화 우려
- 선(先) 자회사 전환 가능성
- 자회사 체제 낙하산 인사 우려