미국 연준 100년…세계경제 '절대권력' 비결 5가지

금리 쥐고 흔들고, 위기 땐 소방수 역할…공격적 채권매입까지

디지털콘텐츠팀 inews@kookje.co.kr
| 입력 : 2013-12-24 18:17:39

1913년 12월 23일 우드로 윌슨 당시 미국 대통령이 연방준비제도(연준·Fed) 설립 법안에 서명할 때 당시 사람들은 연준을 그저 '이른 크리스마스 선물' 정도로 생각했다.

1세기가 지난 뒤 연준이 전 세계 경제를 좌지우지하는 거대한 기관이 될 줄은 꿈에도 상상을 못했던 것이다. 금리와 고용률, 환율, 무역, 주가, 금융규제 등 연준의 움직임의 여파를 피해갈 수 있는 경제영역은 오늘날 세계 어디에도 없다.

이젠 연준이 미국의 입법부, 행정부, 사법부에 이은 '제4부'가 됐다는 얘기까지나온다. 23일(현지시간) 설립 100주년을 맡은 연준이 세계 경제의 '절대권력'이 될 수 있었던 5가지 비결을 꼽아봤다.

▲최종대부자 역할 = 애초에 미국이 연준을 설립한 이유는 은행이 유동성 위기에 몰렸을 때 자금을 지원해주는 이른바 '대출 창구'가 필요했기 때문이다. 지난 100년간 연준은 소형은행부터 대형은행에까지 수조 달러를 공급하며 금융시장에 영향력을 키워왔다. 이런 '최종 대부자'(Lender of last resort)의 역할은 특히 지난 금융위기 때 절정에 달하며 수많은 금융회사의 생살여탈권을 손에 쥐게 됐다.

▲단기금리 조정 = 설립 10년 후 연준은 시중은행이 가진 국채를 사들이거나 팔면서 단기금리를 조정할 수 있다는 사실을 깨달았다. 예를 들어 금리를 내리려면 돈을 찍어내 은행으로부터 국채를 사들인다. 시중에 돈이 많아지면서 금리는 내려가고은행은 이 돈으로 대출을 늘려 실물경제에 자금을 공급한다는 것이다. 단기금리는 이후 연준이 물가안정과 완전고용이라는 두 가지 설립 목표를 달성하기 위해 휘두르는 가장 큰 칼이 됐다.

▲채권매입(양적완화) = 금융위기 이후 0%대의 정책금리를 이어갈 수밖에 없게 되자 연준은 새로운 무기를 들고 나왔다. 바로 달러를 찍어내 국채와 주택담보채권(MBS)을 4조 달러 어치나 사들인 '양적완화' 정책이다. 이는 전례가 없던 경제학적 실험이었다. 이 정책 덕분에 장기금리는 내려갔고 대출과 소비는 다시 고개를 들었다. 연준은 이달 양적완화 규모를 축소하며 미국 경제가 회복궤도에 올랐음을 선언했다.

▲투명성 = 이전까지 단기금리 조정과 같은 중대 조치조차 외부에 밝히지 않던 연준은 1987년 앨런 그린스펀 의장이 취임하며 문을 열기 시작했다. 그린스펀은 연방공개시장위원회(FOMC)에서 통화정책을 결정한 뒤 그 내용과 이유를 공개하기 시작했다. 후임 벤 버냉키 의장은 더 나아가 매 분기 기자회견을 열며 시장과 국민에게 통화정책을 설명했다. 이러한 연준의 투명성은 통화정책의 방향을 미리 예고하는 '선제 안내'(포워드가이던스) 정책의 밑거름이 됐고, 결국 시장의 비이성적 불안감을잡는 데 성공했다.

▲정치적 독립성 = 미국 의회는 그간 연준을 정치권력으로부터 최대한 격리시키려 노력해왔다. 이는 연준이 독립 기관으로서 이해관계에 치우치지 않는 통화정책을펼치라는 의미에서다. 이 덕분에 양적완화와 같은 파격적이고 비전통적인 정책을 도입하며 미국 경제를 회생시킬 수 있었다. 그러나 최근 미국 공화당 일각에서는 연준을 의회의 감시 아래로 둬야 한다는 목소리도 나온다. 연준이 맡은 일이 과거와 달리 너무나도 중대해졌다는 이유에서다. 연합뉴스