뛰는 집값·환율에 발목잡힌 정부…올해 금리인하 더는 없다?

23일 금통위…전문가 “금리 동결할 듯”

박태우 기자 yain@kookje.co.kr
| 입력 : 2025-10-20 19:18:16
| 본지 4면

- 한은, 정부 금융 안정 정책 공조 전망
- 수출 호조 등으로 11월 인하도 불투명
- 3분기 성장률 1%보다 낮으면 가능성↑

한국은행이 오는 23일 금융통화위원회(금통위)에서 현재 연 2.50%인 기준금리를 동결할 것이라는 전망이 커진다. 정부가 수도권 집값 잡기에 총력전을 펴고, 원/달러 환율도 치솟아 한은이 금리 인하로 이런 상황을 부추기는 ‘정책 엇박자’를 결정하지 못할 것이라는 판단이다. 올해 금리 인하 사이클이 끝났다는 관측도 나온다.

20일 금융·경제 전문가들에 따르면 이번 달 한은 금통위는 기준금리 동결을 전망했다. 7, 8월에 이은 3연속 동결 예상 근거는 불안한 서울 집값과 가계대출, 환율이 거론됐다. 박정우 노무라증권 이코노미스트는 “가계대출 증가세는 6·27 규제 등으로 둔화했지만, 서울 부동산 가격 상승세가 오히려 확산하는 만큼 금융 안정에 무게를 둔 금리 동결이 바람직하다”며 “원/달러 환율 수준도 높기 때문에 추가 금리 인하 여력은 제약될 수밖에 없다”고 설명했다.

지난 14일 서울 외환시장에서 원/달러 환율 거래 종가(오후 3시 30분 기준)는 1431.0원으로, 지난 4월 29일(1437.3원) 이후 5개월 반 만에 처음 주간 종가 기준으로 1430원대에 다시 올랐다. 이후 1420원에서 1430원 사이에서 움직인다. 특히 정부가 잇단 부동산 대책으로 집값 잡기에 나선 만큼 한은도 정책 공조를 택할 것이라는 분석이 많다. 장민 한국금융연구원 선임연구위원은 “정부가 주택시장 안정을 목표로 여러 정책을 내놓고 있는데, 한은이 반대로 금리를 내릴 수는 없을 것”이라고 말했다.

경기 부양을 위한 금리 인하 압박이 줄은 것도 동결을 전망하는 근거로 꼽힌다. 조영무 NH금융연구소장은 “해외 기관들 가운데 우리나라 내년 경제 성장률이 2%대에 이를 것으로 보는 곳도 있는데, 한은이 현재 경기를 금리 인하로 대응할 정도로 나쁜 상황이라고 인식하지 않을 수 있다”며 “수출과 내수·건설 업종 간 실적, 반도체·자동차 등 관련 종목과 다른 종목 간 주가에서 양극화가 심해지는 만큼 체감 경기도 단순히 모두 나쁘다고 말하기가 쉽지 않은 상황”이라고 지적했다.

다음 달에도 금리 인하를 기대하기 어렵단 관측도 우세하다. 연내 추가 인하가 없다는 뜻이다. 안예하 키움증권 선임연구원은 “경기 양극화 속에도 반도체 중심의 수출 호조 등을 고려하면 금리 추가 인하 가능성은 제약될 수밖에 없다”고 전망했다.

다만, 주원 현대경제연구원 경제연구실장은 “올해 기준금리를 추가로 내리지 않고 넘어가기엔 여론의 비판이 예상되고, 여론에 민감한 한은이 11월 금리를 인하할 것”이라며 “3분기 성장률이 1%보다 낮으면 금리 인하 가능성은 더 커질 것”이라고 분석했다. 전문가들은 현재 4.00~4.25%인 미국 기준금리 전망과 관련해서는 10월과 11월 연방공개시장위원회 회의에서 0.25% 포인트씩 두 차례, 총 0.50% 포인트 인하를 예상했다.