인공지능(AI) 대장주인 엔비디아가 회계연도 2분기 (5~7월) 깜짝 실적에도 주가가 지지부진하다. AI기술 가치가 과대평가됐다는 ‘AI거품론’이 재점화하고 있다.

엔비디아는 지난달 27일 2분기 매출 467억4300만 달러(약 64조8700억 원), 영업이익 284억4000만 달러(약 39조5799억 원)로 각각 전년 대비 56%, 53% 증가했다고 밝혔다. 매출은 월가 예상치 460억6000만 달러를 소폭 웃돌았다. 그러나 실적 발표 후 엔비디아 주가는 사흘 연속 하락했다. 지난달 29일에는 주가가 3.32%나 떨어졌다. AI 사업 실적이 기대에 못 미쳤고, 향후 중국 사업의 불확실성이 우려되기 때문이다.

엔비디아 실적을 놓고 AI거품이 터질 것이라는 말이 나온다. 매사추세츠공과대학(MIT) 산하 연구조직인 ‘NANDA 이니셔티브’는 최근 보고서에서 기업들이 생성형 AI를 도입했음에도 약 5%의 기업만이 매출 성장 속도가 빨라졌고 나머지 95%의 기업은 별다른 이득을 보지 못했다고 주장했다. 보고서는 300개 이상 기업의 AI사업계획을 분석하고 기업 리더·경영전문가들의 의견을 들어 작성했다.

앞서 샘 올트먼 오픈AI 최고경영자(CEO)가 인터뷰에서 “투자자들이 AI에 지나치게 흥분한 단계에 있다. 닷컴버블 때처럼 과열된 것은 사실”이라고 언급한 내용과 같은 맥락이다.

AI거품론이 반복적으로 등장하는 것은 과거 ‘닷컴버블 붕괴’를 경험한 사례가 있기 때문이다. 1990년대 말 세계 투자자들은 인터넷, 닷컴이 포함된 기업에 ‘묻지마’식으로 돈을 쏟아 부었다. 이 중 상당수가 이익을 못내는 기업임이 확인되면서 2000년 증시가 폭락했다. 물론 실체가 없었던 닷컴기업과 달리 지금 AI기업은 성과를 내고 있다는 반론이 제기된다.

성과와 별도로 AI를 빼놓고 현재 경제 산업, 기업 성장을 논할 순 없는 게 사실이다. 정부가 내년 AI예산으로 10조1000억 원을 투입하기로 한 이유다. AI대전환의 핵심인 인력 확보를 위해 고급인재 1만1000명도 양성한다. 일각에선 단시간 성과가 나타나지 않는데 거액의 재정을 투입한다고 지적한다. AI거품론이 이런 우려를 부채질한다. 하지만 AI거품론으로 개발 속도에 제동이 걸리면 오히려 한국처럼 한발 늦은 추격자에겐 기회가 될 수 있다는 전문가 의견이 나온다. AI기술 개발과정에서 시행착오를 줄일 장점도 있다. 내년 예산이 AI대전환을 위한 씨앗이 되도록 정부가 더 세밀한 전략을 세워야 할 때다.

이은정 논설위원