선강퉁이 5일부터 시행된다.

선강퉁은 중국 선전과 홍콩 증시 간의 교차거래를 허용하는 제도다. '중국의 나스닥'으로 불릴 정도로 유망 신성장 종목들이 모여 있는 선전 증시에국내 투자자가 직접 투자할 길이 열린 것이다.

사진=AP연합뉴스

금융투자업계에 따르면 선강퉁은 홍콩에서 선전증시 주식을 매매할 수 있는'선구퉁'과 중국 본토에서 홍콩으로 투자할 수 있는 '강구퉁'으로 나뉜다.

국내에서 홍콩거래소에 상장된 주식 투자가 원래 가능했기에 국내 투자자 입장에서 의미가 있는 것은 선구퉁(홍콩증시→선전증시)이다.

국내 투자자가 선강퉁 시행으로 직접 투자할 수 있는 선전증시 종목은 881개다. 종목수는 선전증시 전체 상장 종목의 48%밖에 안 되지만 시가총액 비중은 71%, 일평균 거래대금은 66%를 차지한다.

시장별로는 메인보드 267개, 중소판 411개, 창업판 203개 종목이다. 다만 투자 리스크가 높은 창업판에 대한 투자는 선강퉁 시행 초기인 만큼 개인 투자자의 참여는 제한되고 일정 요건을 충족하는 기관투자자에게 우선 개방된다. 선전증시는 한국의 코스닥시장과 마찬가지로 IT, 헬스케어, 전기차, O2O(온라인과 오프라인 연계), 경기소비재 등 신성장 업종의 비중이 압도적이다. 또 주로 국유기업으로 이뤄진 상하이증시와 달리 선전증시는 민영기업이 과반을차지한다. 중국 정부가 2000년 이후 중소기업과 벤처기업 육성 전략을 추진하면서 선전거래소에 집중적으로 투자를 유치한 결과다.

선전증시가 중국 미래산업의 보고이자 혁신적인 민영기업의 온상이라는 평가를 받으며 '중국의 나스닥'이라고 불리는 까닭이기도 하다.

국내 증시 부진에 지친 투자자들에게 선강퉁이 '반가운' 투자 대안으로 보인다. 그러나 선강퉁 투자는 무엇보다 신중하게 접근해야 한다는 게 증권사들의 한결같은 조언이다.

우선 선전증시가 고평가돼 있다는 점이 주요 원인으로 꼽힌다. KB투자증권에 따르면 지난달 30일 기준 선전증시 메인보드(A주)의 12개월 후행 주가수익비율(PER)은 47.68배에 달했다.

이는 같은 날 코스피 PER이 12.74배인 점을 고려할 때 선전 A주의 가격이 코스피보다 4배 가까이 높게 평가돼 있다는 것을 뜻한다.

유동원 키움투자증권 연구원은 "선전증시 상장사의 높은 밸류에이션(평가가치)으로 선강퉁 시행 이후 외국인 투자자가 단시간 내 급증하기 힘들 것"이라고 전망했다. 또 신성장 기업들이 많은 선전증시에 '고수익·고위험' 투자를 상대적으로 선호하는 개인투자자 비율이 높다는 점도 우려할 만한 요인이다. 선전증시에서 거래대금 기준 개인투자자 비율은 86%에 달한다. 대내외 재료에 따라 극심한 주가쏠림 현상으로 증시의 변동성이 클 수밖에 없는 구조다. 위안화 가치 하락에 따른 환리스크도 염두에 둬야 한다.

위안화가 평가절하되면 주식매매에 따른 차익을 거두더라도 손실을 볼 수 있다. 다가 다른 해외주식 거래와 마찬가지로 250만원 이상의 거래 차익을 남기면 초과소득의 22%를 양도소득세(지방소득세 포함)로 내야 해 수익은 더 줄 수 있다.



정세윤 기자