- 美 금리인상 우려에 외국인 이탈
- 중소형주 차익매물도 쏟아져

코스닥시장이 연일 롤러코스터를 타고 있다. 지난달 초 800선 돌파를 바라보던 코스닥지수가 지금은 700선 붕괴를 걱정해야 하는 만큼 예측 불가능 상태다. 코스닥시장 전망도 '조정이 불가피하다'는 관측과 '추가 상승도 가능하다'는 견해가 맞서고 있다. 전문가들은 당분간 널뛰기 장세가 이어질 가능성이 크다는 데 한목소리를 내고 있다.

4일 한국거래소에 따르면 지난달 평균 일중 지수 변동성은 2.19%로 집계됐다. 이는 2013년 6월(2.36%) 이후 2년여 만에 최대치다.

지수 변동성은 일중 고가와 저가의 차를 고가와 저가의 평균값으로 나눈 것으로, 당일 평균치에서 위아래로 지수가 얼마나 요동쳤는지를 보여준다. 올 상반기 평균 변동성이 1.19%였던 것을 감안하면 지난달 코스닥의 등락폭은 평소의 배 수준이다.

이 같은 낙폭은 그간 코스닥 활황을 견인해온 유동성에 '빨간불'이 켜졌기 때문이다. 미국 금리인상 우려에 따른 외국인 자금 이탈세가 가속화되자 밸류에이션(평가가치) 부담이 큰 중소형주 위주로 차익 매물이 쏟아지면서 코스닥시장이 맥없이 무너지고 있다. 특히 코스닥 상승을 견인하던 바이오·제약주들이 강한 조정을 받으며 시장 전체가 휘청거리는 모습이다.

전문가들은 이달에도 코스닥이 변동성이 큰 장세를 이어가며 단기조정이 불가피하다고 입을 모으고 있다. 교보증권 김형렬 매크로팀장은 "코스닥의 수익률이 연중 최고치 기준으로 45%에 육박하다 보니 고점 논란이 시작되고 있다"며 "2009년 이후 매년 반복된 상고하저 패턴을 생각하면 단기 조정 가능성을 배제하기 힘들다"고 말했다. 코스닥 시장의 추세적 상승이 완전히 꺾였다고 보긴 어렵다며 추가 상승을 전망하는 시각도 있다. 안혁 한국투자증권 연구원은 "역사적 평균 PER(주가수익비율) 측면에서 보면 현재 지수는 '저평가'됐다고 볼 수 있다"며 "성장성까지 고려하면 현재 코스닥지수는 충분히 합리화될 수 있는 범위"라고 평가했다.