민간소비 악화 원인이 과거 금융위기 때에는 일시적인 불확실성 탓이었지만 최근에는 부동산시장 침체 등 '자산 충격' 때문이라는 분석이 나왔다.

한국개발연구원(KDI) 김태봉 연구위원은 21일 발표한 '최근 민간소비 부진에 대한 원인 분석' 보고서에서 "정부가 내놓은 '부동산시장 활성화 정책'이 단기적인 효과에 그친다면 자산가격 하락세가 지속되면서 민간소비 회복이 제약될 것"이라고 밝혔다.

보고서를 보면 민간소비는 2010년 하반기 이후 경기둔화 등으로 부진한 모습이 지속됐다. 특히 2009년 하반기부터 최근 3년 동안에는 국내총생산(GDP) 성장률보다 낮았던 것으로 분석됐다. 이에 대해 김 연구위원은 3년간 민간소비 하락 원인이 시기별로 다르다는 점을 강조했다.

금융위기와 유럽 재정위기 당시에는 '일시적인 불확실성 확대' 때문, 2011년 중에는 교역조건 악화에 따른 '소득 충격' 때문이었으나 최근에는 부동산시장과 주식시장 침체 등 '자산 충격' 요인이 민간소비를 위축시켰다는 것이다. 소득 충격 요인은 2011년 상반기와 2012년 상반기에, 자산 충격 요인은 2011년 하반기와 2012년 하반기에 부정적인 영향을 미쳤다고 밝혔다. 금융위기 이후 부동산 침체와 주식시장 부진이 지속되면서 부정적인 자산효과가 나타났고, 이는 민간소비가 위축되는 원인으로 작용했다는 분석이다.